美国东部时间11月13日，美国证券交易委员会（SEC）官网公布了中国金融科技公司乐信集团递交的IPO（首次公开招股）招股书。根据招股书，乐信计划在纳斯达克上市，股票代码“LX”；乐信此次拟融资5亿美元，承销商为高盛、美银美林、德银以及华兴资本。
南方日报记者唐子湉
互金企业密集登陆美股
11月初的纽约，气温骤降至零下3摄氏度，但丝毫不影响纽约证券交易所门前的车水马龙。在那里，中国互联网金融公司趣店集团、中国第一家网贷平台拍拍贷和移动金融智选平台简普科技（融360）先后上市。而在美国的纳斯达克交易所，和信贷成为国内第四家在美上市的网贷公司。继它们之后，中国最早的分期电商平台、2013年起步于分期乐商城的乐信集团也向SEC递交了IPO招股书。
随着敲钟声响，备受关注的不仅是各公司股价各异的表现，还有上市公司的背后故事，以及，为何此轮互联网金融企业纷纷赴美IPO？偏爱“讲故事”的美股市场究竟对中国的互金企业有哪些期待？
对于此次赴美上市，拍拍贷CEO张俊在接受南方日报记者采访时表示，拍拍贷的顺利上市意味着全球投资者对其运营模式的认可，也意味着对中国金融科技模式的进一步认可。
其实，业内对这一波互联网金融上市的热潮早有预期。曾有分析人士预测，互联网金融2017年将迎来一波赴美IPO的小阳春，并称2016年下半年准备上市的公司早已开始排队。
基岩资本副总裁岑赛铟则表示，近几年美国股市一直处在一波长牛市中，三大股指屡创新高。而在这强劲上涨现象的背后，是美国市场的估值水平已经和国内股市相差不远的事实。与其他海外市场相比，美股的流动性整体不差，上市审批时间不长，上市标准相比国内宽松等，对国内的企业具有吸引力。
“美国资本市场由于面向全球的投资者，而且审批相比国内而言更加容易，在美国上市的企业要实现后续融资的时候也会比在国内更加方便。”岑赛铟说。不过，拟上市公司在选择上市时的目的与以前相比出现了一些变化。目前，部分企业家已经不再像以前那样特别看重首发融资额的多寡，他们更看重后续在资本市场上的融资是否能够实现。上市不再被他们看成是终点，而是新的起点。
张俊则表示，“我们不太关注短线的表现，对定价也一样，对价格也不需要这么敏感。我们看长远，希望吸引高质量的长线投资人，他们能比较理解我们的模式，比如新鸿基、富国银行等。”
业绩单还看爆发力
在偏爱“讲故事”的美股市场，机构投资者对于上市企业的要求还不止于令人满意的业务水平，是否具备核心竞争力和可持续的商业模式在资本市场也是重要的考量。
梳理公开资料不难发现，此轮赴美上市的互金企业，都在过去几年经历了爆发式的快速增长。2015年开始，拍拍贷的业务出现了爆发性增长，借款人数量保持高速增长，单季度贷款发放量也大幅增长。拍拍贷2017年前三季度未经审计的营业收入为29.837亿元，净利润为15.9亿元。和信贷提供的资料则显示，2015年3月至2016年3月平台信贷业务规模增速高达1552.8%，2016年3月至2017年3月增速为253.7%，2017年财年实现净利润860万美元。融360在2017年上半年仍然亏损4900万元，但月活跃用户（MAU）达到6360万人，较2016年的数字（3480万）将近翻了一番。
而即将赴美上市的乐信集团披露的信息显示，2017年前三季度，乐信的在贷余额为159亿元。这一数字在2014年仅为3.7亿元，2015年为33.9亿元，2016年为99.0亿元。四年来，乐信在贷余额年均复合增长率约300%。招股书显示，目前，乐信与国内30多家银行及金融合作伙伴达成了资金合作，综合资金成本为8.9%。
不过，美股市场并不仅仅看重招股说明书中的“成绩单”，能否具备可持续发展的核心竞争力和商业模式也显得尤为关键。岑赛铟告诉南方日报记者，“新兴市场中的新兴行业具有发达国家不具备的很强的爆发力。在美股市场，有话题、有爆发力的公司就会受到追捧。”
招股书显示，拍拍贷业务的大规模增长得益于在金融科技领域的持续投入与创新，自主研发了“魔镜”风控系统；而乐信的风控则主要依赖于自主研发的鹰眼风控系统。科技股概念和爆发增长成为“成绩单”背后支撑这些公司进入美国资本市场的故事基础。
美盛集团的分析师KimCatechis在最新的研报中表示，看好中国科技股的表现。“目前，新兴市场在科技的许多领域已经取得了主导地位，随着大量隐藏增长点出现，以及最优质的公司增强其竞争壁垒，该领域可能会涌现一些非常具有吸引力的投资机会。”他表示，金融与科技的融合是新兴市场“超车”发达国家的一个典范，移动革命对此起到了很大的帮助作用，无论是资金转账和支付，储蓄和投资，保险和借款，新兴市场都比其他地区展示出对金融科技更大的热情。