一路上扬的中国股市，令投资者的热情又再次回到了2006年的高点。当所有人聚焦在A股市场时，也有人已经开始为风险而踌躇。率先变道更换投资布局似乎更符合理性投资者的决策。
而曾一度遭冷遇的QDII产品也在这夹缝中谋求突变，从转变投资视野的角度来看，这似乎是一个不错的落脚点。事实上，QDII类产品，已在市场上经历了七年的浮沉，却始终在市场人气方面表现的差强人意。
据经济观察报记者调查发现，2007年以来QDII基金已连续多次遭遇净赎回。截止到2014年11月底，QDII整体基金份额为673亿份，仅为07年一半左右的水平。QDII基金份额在全部基金中占比持续下降，从2007年5.38%下降到目前的目前的1.71%。面对如此尴尬的局面，QDII不得不开始转型。曾经的QDII1.0时代，因为政策上和可操作性上的考虑，导致QDII型基金在创立初期主要关注亚太区市场，尤其是将中国香港市场作为QDII主要的投资市场，配置对象多为香港上市的中资股票，真正进行全球型资产配置的QDII股票基金较少。而随着市场的发展，QDII2.0时代开始演变而生。除了涌现出诸多主题类产品之外，还将投资范围进一步扩大至欧美市场。据经济观察报记者统计，目前QDII基金主要可以分为七大行业或者主题，分别是布局互联网、农业、医疗、黄金、油气、商品、房地产等，目前每个主题都有基金可以布局。事实上，在1.0时代里，由于出海时机等因素，导致投资者亏损的状况，但这一局面在2.0时代被扭转，不仅如此，投资者还成功实现超过国内开放式基金的收益。
但这显然已无法满足投资人的野心。大家都在期待3.0时代的到来。事实上，它的步伐已经在路上，即跨市场投资。QDII的最新产品将会涉及国内和海外的全市场，覆盖欧美、香港、日本及国内的二级市场。
作为QDII3.0产品的首轮创新者嘉实基金，将QDII的布局锁定在前最热门的互联网行业。嘉实互联网是首只以互联网为主题的全市场跨境投资的QDII类基金。
全球互联网投资的实践者
对于互联网的热衷，嘉实基金表达了自己的看法：“农业物联网、工业互联网的深入发展，已导致农业、工业与服务业在部分领域的界限不断模糊；对于第三产业，互联网已催生出大批新兴行业，如网络购物、网络游戏、网络广告、在线租车、在线教育、移动医疗等。根据麦肯锡全球研究院报告，2013年中国网络零售规模已达到2950亿美元，超过美国（2700亿美元）。”
毋庸置疑的是，互联网行业已成为国内经济转型的关键，也成为资本市场的下一个风口。在本次两会期间，“互联网+”计划已成为新常态下的国家战略。显然这个“+”号背后拥有巨大的想象空间，其中涉及到传统行业与互联网的跨界、融合和创新。正如倚天投资的总监所言：“国内经济结构改革，需要逐步从严重依赖房地产向高科技产业转型，其中包括工业互联网。”而借助移动互联网，推进云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展已成为国家的重要战略，最终将实现互联网企业拓展国际市场。有研究机构预计，后续会有“互联网+”在各个领域的行动计划纲领性文件出台，由此将会演绎出更多投资机会。
且从全球范围来看，互联网领域过去15年已经孕育了包括中国企业在内的大量大市值公司，互联网行业未来投资价值空间的确值得期待。嘉实基金相关人士表示，“互联网+”是对传统产业的升级改造，代表一种新的经济形态，事实上形成了一个新的生产力工具，将成为经济转型和产业升级的重要助推力。互联网金融、垂直电商平台及移动互联网等细分行业引爆点的层出不穷，为互联网行业的发展提供了新的收入增长点和良好并可持续的盈利模式，其中蕴含的投资机会巨大。
互联网主题必须全球化投资
为什么QDII3.0选择全球互联网概念？嘉实互联网行业研究员张丹华分析认为，不仅互联网是最近几年最热门的投资题材，更因为内地、香港和美国的互联网企业，都各有特点，没有可替代效应：“A股的互联网企业往往享受高速成长的高溢价，H股互联网企业如腾讯这样每年利润稳定增长，是国内互联网企业的定海神针；美股互联网企业不仅拥有像谷歌、苹果这样的全球互联网现象界企业，更有像百度和阿里这样的国内互联网龙头，三个市场优势互补，唯有嘉实全球互联网能够一网打尽。”
无疑，当下的A股市场是模式变革和波动收益的主战场。一方面，由于线下竞争格局分散，更多公司具备跨界颠覆可能，空间较大。而对比国内外互联网企业的估值情况发现，如乐视网、鹏博士、海虹控股、网宿科技、生意宝等企业估值是海外同类上市公司的8倍左右。由于公司发展阶段+投资者结构+宏观背景，估值高，可在波动中获得收益。
而中概股在海外市场的表现也后劲十足。百度和腾讯十年涨幅超过100倍，唯品会近三年超过20倍，这些都是非常优秀的成长类标的。同时，经过大幅度调整后，中概股在海外市场的估值普遍较低。对于向来不乏高品质互联网企业的美国市场，则更看重巨头价值，科技公司多，增长和估值的匹配性较好。同时不乏创新的源头公司，如LendingClub，未来u-ber/airbnb等均为新模式的引领者。如果放眼全球市场，诸如印度在线旅游，俄罗斯搜索引擎，日本综合电商等都能找到非常好的复制线索。
进可攻退可守的投资品种
面对国内二级市场热衷主题概念炒作的局面，“互联网”的长跑实力更令投资者们关心。
目前全球互联网行业总市值1万亿美金左右，从内生（移动互联网改变科技行业格局）、外延（对传统行业的影响愈加深远）、时间（核心受众伴随人口结构变迁）、空间（中国市场扮演角色逐渐提升）四个维度看预计在5年左右时间能够提高到3-5万亿美金规模。“互联网公司具备轻资产的属性，扩张不依赖营运资本和固定资本的投入，解决传统经济增长在货币、劳动力和土地方面的瓶颈，利润率和回报率均高于传统行业；龙头公司具备非常强的竞争壁垒”张丹华举例道。梅特卡夫定律网络价值和用户的平方成正比，互联网公司依靠体验、互动和用户创造等方式获得较高用户规模、粘性和流量，然后通过低成本方式变现。
即便互联网行业如此癫狂，但事实上，A股互联网企业经过一季度的大幅上涨后，估值已经远远高于100倍，且业绩不确定性和风险极高，投资者追高买入的风险很高。“所有可以预估的风险都不是真正的风险。”一位A股投资经理向记者表达了自己对互联网的态度。显然，在钟情于该行业的同时，他也时刻保持警惕。而此时，QDII3.0的另一个优势得以彰显，即不仅可以投资A股，也可以投资海外市场，实现分散风险的目标。
而在投资策略上，记者了解到对于境内投资，嘉实互联网基金采用中观驱动，精选个股的策略，从中观层面分析互联网各子行业发展趋势和景气周期，充分考虑国内互联网企业处于成长初期，跨界和盈利模式创新丰富的特点，挖掘具有广阔成长空间，良好商业模式，独特竞争优势且估值合理的公司；对于境外投资，本基金采用中观驱动，合理对标的策略，从中观层面分析互联网各子行业发展趋势和景气周期，结合各国互联网企业的发展实际情况，充分利用市场的广度和深度，挖掘具有广阔成长空间，良好商业模式，独特竞争优势且估值合理的公司。“一言以概之，嘉实全球互联网既可以方便搭乘国内互联网投资热的便车，又能在风险爆发时转移到苹果、谷歌、腾讯这样安全边际极高，每年投资回报稳定增长的互联网公司。”银河基金研究中心分析师向记者最后表示道。
老牌基金公司历久弥新
纵观中国基金行业，作为第一批公募基金的奠基者之一，嘉实基金的创新活力也不断涌现。事实上，在互联网金融首次席卷公募基金时，嘉实基金已作出了最有实力的应对：2013年与百度合作的“百度百发嘉实”——对接的理财产品是“嘉实1个月理财债券E”。首创“团购金融”模式，理财门槛仅为1元起，曾在业内掀起一阵波澜。通过互联网平台实现金融产品的团体购买，大大降低了金融产品的参与门槛、交易双方的成本等。对传统的公募基金而言无疑是一次成功的试水。如今的“百发利滚利”对接的嘉实活期宝货币基金不仅是2014年收益率最高的货币基金，而且规模已超过268亿元。
2014年，该公司推出了首只以国企改革为主题的基金——嘉实元和。该基金也是国内首只投资于非上市公司股权的公募基金。一直以来公募基金的投资范围局限于二级市场的股票和债券，嘉实基金这一创新之举，意味着普通投资者也通过公募基金来参与国企混合所有制改革的红利。
而对于产品创新，嘉实基金坚定的认为，为投资者赚钱才是真正好的产品。就QDII走过的七年而言，基金数量大幅度增加，产品线也大幅拓宽，但其基金资产净值与份额规模占基金行业的比例并没有跟随数量同步上升。这一方面与金融危机后市场整体的经济形势有关，另一方面也说明QDII基金的投资管理能力尚需改进。“如今资本市场上的投资产品比以前丰富了很多。除了传统的股票，还有各类基金、期货、理财产品和即将推出的期权等。而在基金这个维度，更是从封闭式基金到开放式基金，从股票型、混合型、债券型、货币型、QDII到ETF、LOF、FOF基金等，单纯的货币基金，就有T+0赎回、门槛从1000元降至1元、互联网‘宝宝’等多次的改进和创新。成功的产品是要受到大众认可，公募产品的成功就是要坚持普惠的理念，让普通投资者受益。”
截至2015年一季度末，嘉实基金管理公募资产超过2600亿元，在94家基金公司中排名第3位。嘉实旗下主动权益类投资业绩2015年以来大放异彩，以超30%的平均收益领跑同侪。河证券显示，截至3月31日，嘉实旗下有15只偏股方向投资基金今年一季度净值增长率均突破30%，平均收益高达37.76%。嘉实策略混合表现最为抢眼，今年以来创下59.48%的收益率，在280只同类产品中高居第6名。此外，嘉实优质企业股票、嘉实增长混合今年来回报都在40%以上。
不仅如此，嘉实旗下次新基金表现同样不俗。成立于2014年12月10日的嘉实新收益基金今年以来净值回报率已达到37.78%，而今年2月2日刚刚成立的嘉实逆向策略，在成立不到两个月的时间里单位净值为1.232元。被业内看作QDII3.0的嘉实全球互联网基金，也体现了嘉实基金布局下一个财富“风口”的思路。